目前市场传来的信息是，四大一线城市“金九银十”开局不利，9月份前三周环比销售下滑。尽管有专家分析认为，这与9月初的“阅兵假期”有关，但“金九不金”已是不争的事实。接下来的一个季度，能否延续今年以来的回暖行情，也是一个未知数。

与“李嘉诚跑了”呼应，曾经在中国房地产界叱咤风云的SOHO中国表示不再进一步在中国投资土地，而且放弃了争议中的上海外滩土地，安心做包租公。国家统计局的数据显示，从2014年起，房地产投资增速连续20个月下跌。这个速度在两年前还高达20%以上，现在则只有3.5%，1~8月份全国房屋新开工面积更是同比下降16.8%，这与前8个月房地产销售额同比大涨15.3%形成了鲜明对比。

当然，房地产投资和土地成交，往往滞后于终端市场。按照此分析，第四季度或明年初开始，房地产投资和土地市场将会回暖。然而，即便如此，四季度房地产投资的回暖也很可能只是一二线城市的独角戏，在广大的三四线城市，土地市场很可能会继续冷清。原因在于，一线城市和强二线城市的住宅市场强势回暖的同时，广大三四线城市和部分二线城市住宅市场仍将继续惨淡经营。

很显然，中国的房地产市场正在发生一个重要的变化，即市场的走势越来越“个性化”、地方化，全国一盘棋普涨普跌的时代已经过去了。因此，我们看到在全国楼市艰难复苏的时候，深圳的房价可以以30%~80%的涨幅牛气冲天，同时众多三四线城市的楼市仍然在泥潭中苦苦挣扎。

而这恰恰是房地产市场进入成熟期的表现。房地产由于其不动产的特征，本来就应该是非常地域化的产品，东中西部之间、沿海与内地之间、城市与城市之间，甚至同一个城市的不同区域之间，由于其经济发展程度、产业布局、交通、配套、人口流动的情况的千差万别，市场表现都应该有不同的走势。如“黄金十年”那样的全国要涨一起涨，要跌一起跌的情况本来就不正常。

当然，在这种情况下，房地产企业对地域、地块的选择就显得相当重要。

这正是房地产投资今年前8个月持续走低的原因。三四线城市库存持续高企，且短期内看不到去化希望，再在这些城市拿地无异于拿钱打水漂。与此同时，在一线城市和强二线城市布局也并不容易。9月23日，龙光地产豪掷112.5亿元拿下深圳龙华地王，接近2万元/平方米的楼面地价。同一天，中海地产在南京拿了江北地王，楼面价2.24万元/平方米。风光固然风光，但开发商接下来就将头痛后续的运营问题了。

总而言之，房地产市场已经不好做了，三四线城市的漫漫熊市不说，一线城市的牛市当中开发商也是赚了风光不赚钱。变局已来，作为开发商来说，要么学会在刀尖上跳舞，凭借规模来对冲低利润率，以产品品质和成本控制取胜，要么换一种方式跳舞，在与产业、商业、服务、金融的跨界融合中，在互联网+和创新中寻找另类的利润“爆点”。没别的路，毕竟行业8.4%的平均利润率已让房企没有选择。