欢乐的许家印被做空机构横插一刀，怒称造谣的人该拉出去枪毙。儒雅的许家印是恼羞成怒，还是谋定而后动？香橼揭出的恒大财务危机软胁值得所有房企警惕。

请回“铁榔头”郎平、入主低潮期广州足球、创造广州新地王、签约高晓松进军娱乐圈……一向高调的恒大地产集团董事局主席许家印做事向来出人意料，结果却皆大欢喜。

但许家印无论如何想不到，2012年6月21日会莫名其妙遭做空机构“突袭”， 被指责面临巨大财务危机、被指责“不务正业”，股市因此冷不丁缩水76亿港元（约10亿美元）。作为全国首富的许家印，身家不过60亿美元，恒大香港市场也仅仅80亿美元，眼看着股值“哗哗”地人间蒸发，意气风发的许家印怎能心平气静？

欢乐的许家印

尽管地产业面临最艰难的时期，被香橼做空之前，许家印是欢乐的。

2012年3月两会上那个腰扎爱马仕皮带、手持三星W999奢华手机、快步小跑的许委员，当然不是作秀，只是那天他心情忒好：亚冠5：1横扫韩国全北现代、恒大女排首获全国冠军……正所谓“春风得意马蹄急”，作为全国首善的许家印在地产圈早已风生水起，文体业的营销又如此得心应手，表现点儿自己的小情操有何不可？

爱马仕腰带网络热潮尚未散尽，5月17日许家印又以千万欧元年薪引进世界名帅“银狐”里皮，6月18日恒大在广州以13.22亿、近3.3万/平米创造新地王，两位中国流行音乐教父级人物宋柯和高晓松也于同日加盟恒大音乐……这些重量级的事件无一不引曝眼球，也给文体业和房地产业带来意外利好，引起足球崛起和房市回暖的诸多猜想。

更让许家印意气风发的是，恒大地产5月份实现销售额103.7亿元人民币，创下集团有史以来单月销售最高纪录，销售面积172.5万平方米，位列全国房企榜首。

此时的许家印风头正劲。

恒大遭做空

春风得意的许家印被做空机构香橼横插一刀，市值一天损失76亿港元。

6月21日，香橼发布一份长达57页的研究报告，指责恒大面临巨大财务危机，指责许家印“不务正业”，因个人喜好进军文体圈。受此影响，恒大当日股价一小时内暴跌17%，市值一度蒸发132亿港元，当日收盘整体下跌11%，市值损失76亿港元。随后22日恒大股价再次下跌，短短两日，跌去15%。

创立于2007年的香橼，曾发表过多篇揭露中国概念股造假的报告，几乎每篇都造成了相关公司股价的暴跌甚至摘牌，由此而声名鹊起，被称为中概股专业杀手。

此次香橼发布的研究报告指出，恒大的资产负债表上有股本350亿元人民币，但数目被大幅夸大，减去夸大部分，恒大备考股本实际是负360亿元人民币。意味着恒大共需要拨备710亿元人民币，实际上公司已经无法偿还债项。为了掩饰，恒大管理层至少涉及6项会计欺诈。报告称，过去五年恒大贿赂地方官员，造出一个复杂的庞氏风格融资计划。报告还认为许家印的博士学位和教授职称虚假。

对许家印个人的指责并不足为虑，而贿赂官员、会计欺诈等却让恒大遭受致命打击。

脏水一盆一盆地泼，历来真性情的许家印难以镇定。

许家印震怒

“无稽之谈，造谣的人该拉出去枪毙！”香橼此次做空显然触到了许家印的底线。

儒雅的许家印向来脾气好，克制力极强，甚至乐对媒体“腰带哥”的戏谑。这一次，面对做空机构的挑衅，耿直的许家印怒了。6月21日下午1点30分，“饭也没吃”的许家印紧急召开电话会议，期间怒称香橼在“造谣”、在“抢劫”，“要是按照中国以前的法律，是要枪毙的!”

与硬气的情绪表达不同，许家印的反击有条不紊。

6月21日中午，恒大地产发布澄清公告称香橼质疑报告失实。随后，许家印召开电话会议，对投资者关心的问题逐一进行回应。6月22日，恒大发布详细澄清公告，对香橼做空报告进行了逐条反驳。6月22日，花旗银行、德意志银行、美银美林、摩根大通、瑞信、瑞银、麦格理证券、星展银行等全球八家重量级投行纷纷力挺恒大。6月26日，许家印计划私人斥资2.5亿港元增持集团股份。与此同时，恒大也启动了法律程序，向内地、香港两地有关主管机构报案。

许家印的快速回应，以及多家投行的分析表态，及时稳定了市场、重振了市场信心，恒大股价连续多日向好，也为中国地产股应对做空机构添补了经验。

“恒大”帝国

尝遍酸甜苦辣之后蜕变成为百亿巨富的许家印，向来是事件营销的行家里手。

许家印出身寒门，8个月大时就丧母，幼时只有春节才能吃上几顿肉。高中毕业后，许家印在河南周口农村当过拖拉机手、掏粪工、生产队副队长。恢复高考后第一年，许家印以优异的成绩考上武汉钢铁学院。1982年，大学毕业的许家印被分配到河南舞阳钢铁公司工作。在工厂的10年，许家印从小技术员做起，历任车间主任、厂长等职，并获得冶金部颁发的高级经济师职称。1992年，许家印“下海”到深圳打工。1997年，许家印转战广州成立恒大。如今的恒大已经成为国内地产界龙头，资产达到1500亿，许家印也因此坐拥数百亿身家。

与近年受调控影响而进入二三线城市开辟市场的品牌企业不同，恒大以打造“民生地产”为己任，自2004年开始就进入二三线城市，并与300多家相关企业达成战略合作联盟，从而很好地控制了土地成本、建安成本。2011年恒大全年销售额803.9亿元，销售面积1219.2万平米，销售均价仅6590元/平方米，成为最薄利多销的房企。

2012年，许家印的“恒大”帝国进入稳定发展期，开始布局商业地产、旅游地产，甚至开始深耕文体产业，以打造更具价值的品牌效应。

对文体产业的投入，许家印向来是一掷千金。无论是邀请郎平打造恒大女排，还是接手广州足球邀请里皮担任主帅，无论是创造广州新地王还是与高晓松签约，许家印每次砸下的资金都令人瞠目结舌。

然而，从2009年到2011年短短三年时间，恒大品牌价值从41亿元到210亿元的强势增长。三年翻五番，这是擅于事件营销的许家印对所有“不务正业”质疑的最好回答。

许家印的软胁

没有什么是“恒大”的，许家印的“恒大”帝国也是如此。

香橼做空事件并非只是缘于恒大的“树大招风”。许家印一贯高调的做派以及恒大积极的扩张策略，令恒大无论在运营还是财务上都容易成为被狙击的对象。恒大此前曾因高速扩张屡屡负面缠身，而每遇危机，恒大都在生死存亡的境地中化险为夷、绝地逢生，可见许家印及其团队的执行力和融资能力非可小觑。业内人士表示，暂时没有力量能够阻止许家印“恒大”帝国的前进步伐，除了他们自己。

第九城市董事长兼首席执行官朱骏看到许家印枪毙造谣者的言论后没有直接作出评论，而是讲了一个故事：“肯尼花100美元买了一头驴，却死了。一个月后，有人问：那头死驴怎样了？肯尼说：我办了一次幸运抽奖，那头驴作为奖品，卖了500张票，每张2块，我赚了998块钱。农民问：难道没有人不满？肯尼回答：只有中奖的人不满，所以我把他钱还给了他。后来肯尼成了安然公司的总裁。”

许家印的智慧足以巧妙应对香橼此次小小的插曲，甚至借力打力使其成为成功自我营销的手段。但许家印以及他的恒大帝国也要考虑如何避免肯尼的结果：安然大厦的轰然倒塌正是缘于其财务做假危机。

香橼事件当可作为许家印及其“恒大”帝国未来发展的警示。