文/广州融安投资管理有限公司 林立平

冬天来了，春天还会远吗？雪化了，是水，也迎来了春天！金融危机的严冬下了几场大雪，却也为私募基金催化了绚丽多姿的春天。

私募基金姹紫嫣红

几年来的金融波动，助推了我国金融市场的迅猛发展，私募基金作为资本市场的新生事物也呈现出良好的发展势头。据私募排排网数据中心统计，截止上半年，全国520家私募基金管理机构管理的私募证券基金产品达1593只，总规模达1420亿元，比2010年新增约220亿元；新发行351只产品，规模超过300亿元。截至7月底，在上证综指7月份下跌2.18%的背景下，可统计的377只股票型基金中，245只基金获得正收益，占比接近65%，业绩不俗，其中最赚钱的私募收益已超60%。

私募证券投资基金经阳光化后又叫做阳光私募，除此之外，私募股权投资基金(PE)、私募风险投资基金(VC)都有了长足发展。私募房地产投资基金虽刚刚起步，但许多房地产大鳄已试水房产PE。据搜房网8月3日载文统计，金地集团、首创置业、上海复地、盛世神州、中国海外等均已发起外币私募基金，而AXA、MPGA、PAG等外资机构也在与内地合作参与发起私募基金，2010年国内有10只房地产私募基金成功募集18.59亿美元，超过上年3.4倍以上。其余小股私募自不待言。

一言以蔽之，中国的私募基金确实迎来了百年一遇的历史机遇。

数据给了我们春天的信息

私募基金迅猛发展是我国金融市场走向发展成熟的重要环节，也是金融市场不可或缺组成部分。而私募基金选择这样的历史机遇壮大自己，有其深刻的货币金融背景和复杂的经济、社会原因。

首先，中国私募市场之巨大是全世界任何国家都无法企及的。至今年6月底，我国的各式存款已超过80.3万亿元，其中住户存款33.72万亿，几近于全国一年的社会生产总值；非金融企业存款也高达30.47万亿元。巨额存款说明我国的投资渠道不畅，预示着民间货币资本需要组织，需要出路。这是我国私募基金迅速发展最深厚的社会基础。

其次，国际货币基金组织基本层面动荡不安，国内广义货币M2持续高企。在这样的背景下实体经济将受到严重伤害，货币资本将对金融市场趋之若鹜。据中国人民银行公开数据，至今年6月底，广义货币已达78.1万亿元，且连续数年保持宽幅增长（见表1）。这是通货膨胀的压力所在，也是国家收紧货币政策导致中小企业融资困难的主要原因。近年来私募基金的活跃正是与充裕的货币政策息息相关。

表1：广义货币M2增长情况表（亿元）

再次，伴随金融市场的发展，地方和社会化的自筹资金在固定资产投资领域越来越占据着重要地位。根据《中国统计年鉴》的数据，2001年固定资产投资总额为37986.9亿元，自筹资金19903.12亿，占52.4%，至2009年自筹资金和其他资金来源已经占到全社会固定资产投资77.4%。自筹资金在投资领域的比重逐年上升，私募基金的活跃也就不难理解了。

最后，私募基金是伴随金融市场的逐步成熟而发展起来的，同时与整个社会法制体系和信誉体系的逐步完善密切相关。私募基金既是时代进步的产物，又是考量时代进步的一个标尺。改革开放使我国的金融市场和法制建设取得了举世瞩目的成就，在这样的历史大潮里私募基金不可能独自掉队，虽然它姗姗来迟，但它毕竟迎来了属于自己的春天。

在泛滥的金融时代春天在企业家心里

每一次金融动荡都是对企业家的一次大拷。私募基金品种之多样，管理之复杂，注定了它的发展成熟需要一个相当长的成长过程。越是不成熟的金融市场，越是充满了投机性和高风险性，与之相伴的便是高利润的诱惑。我国的私募基金尚处在发展初期，它的不成熟性所伴随的高收益诱惑，也确实让许多企业家迷失了自我，没有了方向。改革开放初期搞实体经济，靠实业救国的企业家精神正在一点一点的沦丧。因为实体经济的收益远没有金融市场里来得高，来得快。受金融动荡的冲击，我们的经济结构正在改变，我们的企业家精神需要重建！

私募基金的春天来了，需要有人去拥抱它，它可以是资本市场里的一种金融主体，但我们更希望在企业家运筹的帷幄之中它不过是一种金融手段，是企业家重建实体经济，重塑实业精神的助推器。

春天拥抱了私募基金，春天更应在企业家心里！