十字路口·转型·谋变

——《中国地产总裁》杂志十一期卷首语

“史上最严”房地产调控给中小房企带来的打击远比大房企严重得多：不仅业绩惨淡，还面临着被重新洗牌的宿命，逃离、转型、谋变……

“7·23”甬温线特别重大铁路交通事故新闻，引发公众对铁道部的巨大质疑。一个国家面对危机，需要积极行动克服困难，变危机为转机。一个行业也如此。社会转型期，各种矛盾纷纷凸显，创新僵化，从某种角度看，似乎到达了一个十字路口。

作为事关国计民生的房地产行业难以例外。自2009年底，国家房地产宏观调控政策出台以来，调控不断加码，限购令由一线城市向二、三线蔓延，银行信贷大幅收紧、银信合作产品基本叫停，传统融资渠道的闸门越收越紧，房企“资金链”遭遇极大挑战。

“史上最严”房地产调控给中小房企带来的打击远比大房企严重得多：不仅业绩惨淡，还面临着被重新洗牌的宿命。逃离、转型、谋变，中小房企被迫上演种种求生剧。

就在8月初，四大国有银行集体叫停房地产信托，这使中小房企饱尝“锁喉之痛”。 渣打银行近日发布的房地产调研报告则显示，石家庄、成都等6座二三线城市的30家中小规模开发商中，有22家感到资金紧张或担忧。

业内人士都有共识，直接融资和间接融资结合，才是房地产行业发展的健康之路。在目前间接融资走不通的情况下，只有谋求直接融资的创新。

为了度过眼下的资金难关，具有品牌实力的房企要么海外融资，要么借道保障房走绿色通道；初具规模的房企则选择与金融机构成立私募股权基金来聚拢民间资本。

国家统计局发布的固定资产投资数据显示，今年前7个月我国房地产开发企业资金来源约4.79万亿元，其中自筹资金达1 .93万亿元，同比增长34%，涨幅达到年内最高。

值得一提的是，在众多融资创新渠道中，私募基金的方式最受业内人士推崇，它的运作不仅解了房企的燃眉之急，也使一大批基金管理公司悄然兴起，加快了开发商角色的转变和细分。

有人说，西方国家的地产融资创新，主要是由行业本身发展规律和市场驱动的，中国目前所谓的房地产融资创新则基本是政策驱动，可以称为“被创新”，它更像是房地产商迫不得已采取的权宜之计。

无论如何，有创新就是一种出路，权不管是主动创新，还是被动创新。

据预测，接下来的时间内，会有大量房企出现并购、重组的情况，行业洗牌在所难免。

这就像是一个十字路口，拐过去了，会是另一番景象，拐不过去，就只能原地徘徊。